天地不仁，以万物为○○；圣人不仁，以百姓为○○。
严可均曰：“○○”，别体字。
罗振玉曰：景龙、广明二本作“○”，敦煌本作“○”，均“刍”之别构。
谦之案：河上、王弼、傅、范并作“刍狗”。释文、群书治要及遂州本“刍”作“◆”。李文仲字鉴曰：“‘刍’，说文：‘刈草也，象包束草之形。’从二屮，即‘草’字也。俗又加‘草’，非。”
刘师培曰：案刍狗者，古代祭祀所用之物也。淮南齐俗训曰：“譬若刍狗土龙之始成：文以青黄，绢以绮绣，缠以朱丝，尸祝○袨，大夫端冕，以送迎之；及其已用之后，则壤土草○而已，夫有孰贵之？”高诱注：“刍狗，束刍为狗，以谢过求福。”说山训云：“圣人用物，若用朱丝约刍狗。”又曰：“刍狗待之以求福。”高注：“待刍狗之灵，而得福也。”是古代祭祀，均以刍狗为求福之用。盖束刍为狗，与刍灵同，乃始用终弃之物也。老子此旨曰：天地之于万物，圣人之于百姓，均始用而旋弃，故以刍狗为喻，而斥为不仁。
谦之案：吕氏春秋贵公篇高诱注引老子二句同。又庄子庚桑楚篇：“至仁无亲。”齐物论：“大仁不仁。”天运篇：“夫刍狗之未陈也，盛以箧衍，巾以文绣，尸祝斋戒以将之；及其已陈也，行者践其首脊，苏者取而爨之而已。”语皆出此。
天地之间，其犹◆蘥。
严可均曰：“◆蘥”，御注作“橐钥”，河上、王弼末有“乎”字。
谦之案：王弼注“‘橐’，排橐也。‘钥’，乐钥也。”孙诒让曰：“案一切经音义一云：‘○○’，东观汉记作‘排’，王弼注书作‘◆’，同皮拜反，所以冶家用，吹火令炽者也。又十二云：‘排筒’，东观汉记‘因水作排’，王弼注：‘橐，◆囊也。’（玉篇○部云：‘◆，吹火囊。’）据玄应说，则所见王注‘排橐’作‘◆囊’，今本及陆氏释文并作‘排橐’（释文云：‘排，扶拜反。’与皮拜音同。‘排橐’，亦见淮南子本经训高注）。‘排’字正与汉记同，岂唐时王注固有两本乎？”（今本王注不分道、德二经，与释文本异。又释法琳辩正论引“人法地地法天”章注，与今本不同，亦唐时王注有别本之证。）又乐钥之说，与成玄英“钥，箫管也”说同，而与吴澄之释橐钥异。吴澄曰：“‘橐钥’，冶铸所以吹风炽火之器也。为函以周罩于外者，橐也；为辖以鼓扇于内者，钥也。天地间犹橐钥者，橐象太虚，包含周遍之体；钥象元气，絪缊流行之用。”吴说义长。
虚而不屈，动而俞出。
严可均曰：王弼、顾欢作“不掘”。“俞出”，各本作“愈出”。
谦之案：傅、范本亦作“俞”。 罗振玉曰：今本王作“屈”，与景龙、御注、景福三本同。释文出“掘”字，知王本作“掘”。释文又云：“河上本作屈，顾作掘。”
谦之案：作“屈”是也。王注“故虚而不得穷屈”，是王注本原作“屈”，范本同。傅本“屈”作“诎”。劳健曰：“按说文‘屈’训无尾，引伸为凡短之称，故有竭义。‘诎’训诘诎，乃‘诎伸’本字。掘与搰互训，释文引顾云‘犹竭’者，谓通假作屈也。傅之作‘诎’，盖释为诎伸，非是。此字当作‘屈’，训竭，音掘。”
毕沅曰：“俞”，诸本并作“愈”。案古无“愈”字，盖即用“俞”也。诸本并非。
多言数穷，不如守中。
谦之案：武内义雄曰：“敦、遂二本中作忠。”知法京图书馆所藏河上本敦煌残卷作“守忠”，与遂州碑同。惟“忠”字无义，淮南道应训引上二句作“守中”，是。又“多言”，遂州碑本作“多闻”，文子道原篇引亦作“多闻”，强本成疏：“多闻，博赡也。数穷，多言也。”盖据遂州本而强为之辞耳。 又案“守中”之“中”，说据章炳麟文始七：“中，本册之类。故春官天府：‘凡官府乡州及都鄙之治中，受而藏之。’郑司农云：‘治中，谓治职簿书之要。’秋官小司寇：‘以三刺断民狱讼之中，岁终则令群吏计弊狱讼，升中于天府。’礼记礼器：‘因名山，升中于天。’升中犹登中，谓献民数政要之籍也。尧典‘允执厥中’，谓握图籍也。”此章“守中”，谊同此，盖犹司契之类。罗运贤曰：“中亦契也。为政不在多言，但司法契以辅天下，所谓无为，正此意耳。”
「音韵」此章江氏韵读：屈、出韵（脂部），穷、中韵（中部）。诸家并同。孔广森诗声类五，阳声五上冬类引论语：“天之历数在尔躬，允执其中，四海困穷，天禄永终。”老子道经：“多言数穷，不如守中。”德经：“大盈若冲，其用不穷。”庄子：“吾已往来焉，而不知其所终，彷徨乎冯闳，大知入焉而不知其所穷。”管子：“举所美，以观其所终；废所恶，必计其所穷。”大抵所同用者，不越乎“中”“终”“穷”三字，以见冬韵之狭，非可滥通东、钟者也。谦之案：庄子齐物论“枢始得其环中，以应无穷”，亦中、穷为韵。又老子“中”“穷”各上一字“数”“守”，亦相为韵。此为韵上韵。本马叙伦说，见毛诗正韵后序。
右景龙碑四十四字，不分章，敦煌本字同。河、王、傅、范本四十五字。河上题“虚用第五”，王本题“五章”，范本题“天地不仁章第五”。